관세 트럼프 시즌2 3화

▣ Before 지경학적 블록화 주요국 지수

  ▷ 트럼프 추가 상호관세부과 계획 무역갈등 염려로 하락

     ◁ EU 랑게 위원장 미국 협상결렬 시 美 빅테크금융회사 상대로 지적재산권 일시 중지 조치 계획 언급

		2/7	2/6	전일대비
	나스닥	19,523.40	19,791.99	-1.38%
주가지수	독일 DAX	21,787.00	21,902.42	-0.53%
	니케이225	38,787.02	38,798.37	-0.72%
	상해종합	3,303.67	3,270.66	+1.67%
	코스피	2,521.92	2,536.75	-0.58%

 

▣ 기축통화와 상관성: Before 기축통와에 대한 도전과 응전

  □ 환율의 변동요인

     경제적 요인

     정치적 요인

     기술적 요인

     중앙은행의 정책과 시장참가자들의 예측과 기대

 ▷달러화기반 국제결제 약화를 위한 BRICS의 암중모색 중

 ▷ 글로벌 사우스(남반구 신흥국 및 북반구 저위도에 위치한 제3세계 개발도상국)의 역할의 기대 및 가능성

   - 공동결제시스템과 대출기구 등 구축으로 신흥국 대표 구심점으로 부각 여지

   - 아프리카 첨단원자재 공급처로 중요성 커질 전망(아프리카 포함 시 중국의 원자재 점유율 70%)

 

 → 달러화지수는 금리인하지연 및 무역분쟁 확산에 대한 염려로 상승

 

		2/7	2/6	전일대비
	달러 지수	108.33	107.59	+0.33%
환율	달러/유로	1,03294	1,0362	-0.52%
	엔/달러	151.358	152.07	-0.07%
	위안/달러		7,2896
	원/달러	1,454.00	1,447.50	+0.45%

 

▣ 경제의 도로 금리: 국채금리의 움직임 요인들

  ♣ 인플레이션 :완화, 계속 국면을 지속할 것인가의 여부

  ♣ 성장률 : 경기 침체 시 중앙은행의 단기금리 조정 시 수익률 곡선이 가팔라질 수도

  ♣ 금융의 안전성 : 금융 시스템에 불안정한 조심 수익률 곡선이 가팔라질 수도

  ♣ 재정정책: 대규모 재정적자 지속 시 장기금리 상승 압력을 가할 수도

  ♣ 양적긴축(QT), 양적완화(QE): 연준의 양적긴축/양적완화의 실시와 철회 시점? 

 

▷ 美국채금리는 고용지표 호조, 인플레이션 염려등 반영되어서 상승

▷ 美 1월 실업률 (4.1% → 4.0%) 감소 :완전고용 상태 (자연실업률 가정하)

 

 

		2/7	2/6	전일대비
	3M	4.36%	4.34%	+2bp
미국 국채	2Y	4.28%	4.22%	+6bp
	10Y	4.49%	4.44%	+5bp

 

▣ 지 경 정학적 리스크 :파급정도(ㅂㄷㅌ) → 지속기간(s L)↔ 반전가능성(ㅈㄷ)

▷  트럼프 가자지구 팔레스타인 주민 인근 국가로 이주 후  개건 추진발표

   ◁사우디아라비아 등 인근국가 반대성명 발표

▷ 미국 무기지원등 우크라이나 주요 광물(희토류)등 교환언급(금주 젤렌스키 대통령과 회담예정)

▷ 주요 수출국 관세로 인해서 미국 대체 소비시장 확보에 난감

▷ 트럼프 대통령 다수 국가들 대상으로 상호관세 부과 계획

▷ 트럼프 인도 태평양 경제프레임워크(IPEF) 폐기할 것 공언 :파리기후협약, 세계보건기구(WHO) 탈퇴

  ◁ 중국 BRICS(5→10개국) 및 상하이협력기구 회원국(6 →10개국) 확대

  

▷ 금 통한 헤지 수요증가:금 현물/선물 간 백워데이션

 트럼프 정부 관세 여파의 최소화차원에서 안전자산 금을 통해 헤지 하려는 거래들(주요 중앙은행 매입증가) 늘어난 상황

 

 

		2/7	2/6	전일대비
	S&P500 VIX	16.54	15.77	+6.71%
	WTI	71.00	70.61	+0.55%
	Copper	458.9	435.4	+3.08%
Commodities	Gold	2,887.60	2,876.70	+0.38%
	Silver	32.443	32.62	-0.55%
	Natural Gas	3.309	3.375	-2.90%
	US Soybeans	1,049.50	1,060.40	-0.99%

 

어제와 오늘의 POP UP NEWS

 

▣ 트럼프관세 위협

▷ 美  모든 국가들에게 관세 10% 부과 시 전 세계 성장률 -0.3% p 내외 하락

▣ 관세부과의 파급효과

  ▷ 선진국 및 신흥국의 보호무역주의 확대등 글로벌 성장률 저하, 물가상승, 환율불안 등

    ▷▷ 대중국 관세장벽강화로 중국 저가생산품이 여타 신흥국으로 유입되면 보호무역주의 급속하게 확산 가능성

▷ 기업들의 재고가 소모되는 3~6개월 뒤부터 관세의 부정적 효과 나타남

▷ 통화정책측면: 관세부과등은 물가 높여 금리인하 지연 및 금리인상 압력으로 작용할 가능성

 

▣ 중국  경기 추세적 하강

▷ 주택산업 불황과 유휴 생산설비 과다등으로 소비 둔화세 지속, 미국 무역갈등 확대는 FDI 유입 축소 더욱 심화 요인작용

 

美 2/10 수입하는 모든 철강 알루미늄 25% 관세 부과,  2/11 상호관세(EU  자동차등) 방안 발표 언급

 

 

 

▣ 美 주요 경제지표 발표 일정

 2.12 1월 CPI

 2.13 1월 PPI

 

▣ 국제안보포럼인 뮌헨안보회의  2.14~16  트럼프행정부 러우 전쟁 종식반안 공개, 가자지구 전쟁 해법 등